绿城服务为何折价配股？

（原标题：绿城服务为何折价配股？）

内房股掀起配股大潮，物管企业也不甘落后，相继抛出折让配股的方案。

6月3日，绿城服务(HK:02869)公告，拟向最少六名承配人合计配售2.666亿股新股，预计融资总额约27.14亿港元，配售价每股10.18港元，较前一交易日约折让7.12。

紧接着第二天，永升生活服务(HK:01995)也宣布，将采用“先旧后新”形式配售1.34亿股，预计融资总额约15.79亿港元，每股11.78港元，约折让6.95%。

受上述消息影响，这两只股票都出现了不同程度的下跌。乐居财经注意到，当日公告发出后，绿城服务股价应声下跌超4%；而永升服务生活股价则一度跌超5%。

折价配股背后，物管企业意欲何为？对此，综合业内人士的分析，大概有三大动机。

一是应对疫情，现金为王。

今年，尤其是疫情这一特殊时期，响应“严防严控、服务到家”的口号，物业管理服务存在感彰显，在抗疫进程之中发挥了关键作用，进而也加深了人们对物业管理服务的认可度。不过，行业的变局仍随时可能发生。

广东省房地产研究会副会长韩世同对乐居财经表示，目前国际环境瞬息万变，经济面临各种挑战，金融危机、经济衰退几乎是不可避免的。虽然物业股被看好，但参考地产股，这种情况可能难以为继。所谓现金为王，如果有机会快速融资，见好就收还是比较好的策略，不然等到危机凸显，就为时已晚。

二是为跑马圈地储备资金。

据中指院数据，物管领域百强企业管理面积均值为3718.13万平方米，市场份额约38.85%，相较于百强房企早已超过50%的权益销售份额，市场占有率存在进一步提升空间。在此背景下，物管企业在今年亦加快了跑马圈地的步伐，并加大了对现金流的需求。

绿城服务、永升生活服务相继在股价创新高时宣布折价配股，不禁让市场担忧，会否引发内地物管股大规模配股潮。

对此，行业专家邓浩志对乐居财经分析，这应该不会是一个风潮。融资的方式多种多样，各个企业会根据自身的情况进行选择，个别企业的做法不能代表行业的情况。而韩世同认为，如果大家都采取这种策略，那么市场可能就不一定接受或者认同了，效果可能会进一步打折，只有率先采取这种策略的企业，才有可能尝到甜头。

三是股价上涨，配股迎来窗口期。

今年以来，物业板块备受看好。据统计，截至5月7日盘中，港交所的物业服务及管理板块中的26只个股中，有17只保持上涨表现，占比高达65.38%。

其中，永升生活服务今年以来涨幅超过113%，中海物业、保利物业涨幅超过70%，鑫苑服务、 滨江服务、雅生活服务涨幅超过50%，还有新城悦服务、时代邻里等6只个股涨幅超过30%。

股价上涨与物管公司的优秀基本面分不开。纵观2019年，港股市场上主要物管公司的在管及合约面积快速增长，在管物业态及增值服务多元化，同样带动盈利能力的提升，业绩保持高速增长。股价的上涨，也为配股打开空间。

值得注意的是，永升生活服务本次配股拟采取“先旧后新”的方式，即老股东先减持，然后认购减持数量相同的份额。香港资深投行专家温天纳认为，“这样做，参与配售的投资者实际认购的就属于老股，可以马上买卖。”按照流程，新股至少等一个月才发得出来，“先旧后新 ”的方式加快了融资进程。