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瑞信:维持万洲国际(00288)“跑赢大市”评级 上调目标价至10.7港元

2020-03-25 16:11:00 来源:智通财经网
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(原标题:瑞信:维持万洲国际(00288)“跑赢大市”评级 上调目标价至10.7港元)

瑞信发布报告称,将万洲国际(00288)盈利预测提高11%-12%,以反映强劲的业绩,目标价由10.5港元提高1.9%至10.7港元,维持“跑赢大市”评级。

该行表示,万洲2019年成绩比预期好。核心经营利润增长23.1%、销售增长6.6%,这意味着去年第四季销售及营业利润分别增长14.8%及66.5%。美国新鲜猪肉业绩有惊喜,由于出口强劲,营业利润增长2.7倍,导致内地及美国生猪价格差距扩大。同时,受益于持续的对冲价格,新鲜猪肉价格低仍然有盈利。内地业务基本上符合预期。包装肉类受惠于价格上涨、新产品发布及低成本进口的推动,利润增长18.9%。

该行表示,对内地及美国业务的前景感到乐观。在内地业务中,预计2020年包装肉销量/单位利润将实现正增长,以及屠宰市场整合正在加速。而在美国业务中,管理层积极参与对冲,并对当前的生猪生产利润率感到满意,在强劲的出口支持,新鲜猪肉利润率在今年首季度仍保持稳定。

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