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雅生活交成绩单欲成百亿级平台

2020-03-23 11:48:00 来源:国际金融报
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(原标题:雅生活交成绩单欲成百亿级平台)

近日,雅生活揭开了2019年全年业绩的面纱。

2019年全年,雅生活实现收入51.27亿元,同比增长51.8%;毛利率为36.7%,同比减少1.5个百分点;归母净利润为12.31亿元,同比增加53.7%。

雅生活管理层在公告中难掩愉悦,直言“本集团2017年至2019年的三年规划圆满收官。2017年-2019年,本集团收入和净利润复合年增长率分别为70.6%和107.4%”。

收并购推动业绩飘红

2019年,雅生活三项主要业务均取得显著增长,物业管理服务、外延增值服务、社区增值服务分别实现收入28.3亿元、18.12亿元、4.85亿元,同比增幅为74.2%、23.9%、68.1%。

漂亮的财务数据得益于业务的快速扩张。截至2019年底,雅生活在管面积达到2.34亿平方米,同比增长69.4%;合约面积为3.56亿平方米,同比增长55%。

雅居乐集团、绿地控股为雅生活提供了重要的增长动力。

据披露,截至2019年底,雅生活从雅居乐集团、绿地控股获取的新增在管面积分别为563.4万平方米、383万平方米,同比新增11.7%、81%。

不过,最大的增长动力还是来自雅生活第三方拓展及收并购的贡献。在管面积方面,第三方项目(含收并购)贡献新增8640.2万平方米,同比增幅达101.4%,累计在管面积达1.72亿平方米,在总在管面积中占比达到73.3%。

收并购也使得雅生活的业态、地区布局更加完善。雅生活在管面积中非住宅类占比为41.1%,同比增长1.5个百分点;在覆盖范围上,也拓展至93个城市。

雅生活管理层曾在2019年初举行的业绩会上表示,要通过收并购进行区域布局、业态布局,并“争取完成一些行业重量级的收购”。2019年被雅生活管理层认为是公司“发展史上具有里程碑意义的一年”。这其中一个重要因素便是拿下了中民物业。

2019年9月26日早间,雅生活发布公告,宣布将收购中民物业与新中民物业各60%的股权。当天复牌后,其股价涨幅一度冲破10%。

这被认为是目前物管行业最大的一宗收并购。连续的收购也将削弱雅生活对两大股东的依赖。

中投证券(香港)2月中旬发布的研报显示,预计2020年-2021年陆续并表完成中民物业等近3亿平方米管理面积,届时雅生活管理面积将超过5亿平方米。

值得一提的是,截至2018年年底,中民物业集团及新中民物业集团收入合计约39.6亿元。这无疑将有力助推雅生活在2020年实现百亿目标。

欲达百亿级别

大举收并购增长的除了业绩,还有支出。截至2019年年底,雅生活的期末现金及现金等价物为42.07亿元,同比减少12.48%,这是由于期内收并购的力度加大,进行对价支付所致。

除此之外,收并购的项目还拉低了雅生活的毛利率。截至2019年年底,雅生活的毛利率从2018年的38.2%下降至36.7%,三项主要业务中,唯物业管理服务毛利率下滑。

据披露,雅生活的物业管理服务毛利率为25.3%,同比下降2.1个百分点。雅生活坦言,这主要是由于积极进行外拓项目的承接,项目前期投入多导致毛利相对较低。同时,雅生活收并购企业贡献同比提升,而该些企业采取市场化发展策略,毛利水平相对较低。

中投证券(香港)研报也指出,由于受新并入业务毛利率较低影响,预计雅生活2020年、2021年的毛利率有下降压力。

但这并不会阻碍雅生活服务通过收并购扩张的步伐。

2019年8月,雅生活调整了IPO募集资金的用途,欲将其中85%用于“选择性地把握战略投资及收购机会、进一步发展战略联盟”等,而其原拟定用于该项目的比例为65%。据披露,雅生活上市募集净额约31.99亿元,截至2019年末,已使用的26.22亿元中,有23.03亿元用于此项目。

持续推进的并购背后,是雅生活对未来的规划。雅生活管理层表示,2020年是雅生活新三年规划的元年,亦是其迈入新十年征程的起步年,其将“致力成为中国物业管理行业百亿级别平台企业”。

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