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大和:升信义光能(00968)目标价至5.8港元 维持“持有”评级

2020-02-06 13:08:00 来源:智通财经网
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(原标题:大和:升信义光能(00968)目标价至5.8港元 维持“持有”评级)

大和发表的研究报告,将信义光能(00968)目标价由4.45港元升30.34%至5.8港元,维持“持有”投资评级。

该行称,信义光能通过在“十三五”发展规划期间将产能翻倍,预计在2020熔炉产能提升至每天1.21万吨,从而成为全球最大的光伏玻璃制造商,预计今年底市场份额将达到40%,更预计市场份额可能会继续扩大。

该行表示,再加上福莱特玻璃(06865)23%的市场份额,排名前两位的企业将在“十三五”结束时控制60%以上的行业产能,从而进一步增强其垄断并维持30%的毛利率。在这种支持下,信义光能的净利润很可能在“十三五”期间增长1.6倍。由于内地计划在“十四五”期间实现国内太阳能网价,预计应收补贴的总体增速将放慢,无补贴的安装将增加。

该行预计,由于外来的强劲需求及内地电网平价目标,在“十四五”规划中将有稳定的PV玻璃。此外,相信双面模块的渗透率增加,PV玻璃需求将从2020年的30%增长到56%。 该行认为随着市场的进一步整合以及玻璃市场难以进入,两间大公司将长期保持其优势地位和毛利率溢价。


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