（原标题：瑞信：予裕元集团“中性”评级 目标价21.4港元）
瑞信发布报告称，首评裕元集团(00551)，予目标价为21.4港元及“中性”评级。该行认为，该股票的风险回报在目前水平上处于平衡状态，
该行估计2020/2021年核心净利润将增长15%及16%。
该行表示，裕元管理层强调，公司的重点是定价，而不是数量增长。该策略虽然对利润率有利，但可能难以进一步提高其在品牌中的市场份额。复古风格可能会在2020年继续成为时尚潮流。但是，裕元制造复古鞋难以自动化，因为它涉及手工缝制。
该行称，宝胜(03813)是个亮点，该集团有更好的执行力，更多的在线平台产品以及对低端城市的渗透，将带动宝胜零售业务的利润，预计宝胜的营业利润率将在2020年增加到6%，在2021年增加到7%。
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