Q3财报不尽人意，福耀玻璃(03606)也难抗寒

（原标题：Q3财报不尽人意，福耀玻璃(03606)也难抗寒）

本文源自“盖世汽车资讯”。

下半年，一部名为《美国工厂》的纪录片热播，让曹德旺及其下属福耀玻璃公司(03606)在的当下成为了民众关注的焦点，也正因如此，关于福耀玻璃的盈利状况便格外引人注目。

就福耀玻璃于日前披露的最新财报信息来看，公司前三季度实现营收156.34亿元，同比增长3.38%;实现归属于上市公司股东的净利润(以下简称为“归母净利润”)近23.47亿元，同比下降28.07%。而Q3当季，福耀玻璃营业收入约为53.46亿元，同比增长6.14%;实现归母净利润近8.4亿元，较去年同期下降39.65%，业绩表现并不如人意。

若聚焦到福耀玻璃美国工厂会发现，尽管三季度报中并未透露其分地区营收情况，但就上半年报透露，随着美国汽车玻璃工厂产能持续爬坡，2019H1共实现营收19.11亿元，同比增长13.7%，预计Q3营收仍维持双位数增长，全年也将继续维持390万套汽车玻璃产量预期。

(注：数据来源于福耀玻璃历年财报)

并且，福耀玻璃于海外市场的营收占比，正逐年提升。

曹德旺的海外之路，并不仅是《美国工厂》所罗列的那些，早在2008年剥离了建筑级玻璃业务开始，福耀玻璃便越发重视海外业务，截至目前，其已在美国、俄罗斯、德国、日本、韩国等9个国家和地区建设产销基地，以全球化布局、低成本切入市场，成为了名副其实的大型跨国工业集团。

毫不夸张地说，在中国，每3辆汽车，有2辆都在用福耀玻璃;而在全世界，每4块汽车玻璃就有1块是福耀玻璃的。而作为全球汽车玻璃头部供应商，行业壁垒高筑，让其充分享受汽车玻璃单车价值提升所带来的行业红利。

而为进一步强化福耀汽车玻璃的集成化能力，其于今年2月以5883万欧元的价格购买了SAM automotive production GmbH(以下简称SAM)的破产资产，包括设备、材料、产成品、在产品、工装器具等。

但并购所带来的大额资本汇出，以及后续业务、组织整合所产生的陆续支出，令福耀玻璃在过去三个季度中，营业成本不断攀升，归母净利润同比下跌，俗称，成长的代价。

亏损，其实一直存在于福耀玻璃的财报中，不只是1991年开始征战美国所付出的“学费”，也不只是求索俄罗斯的“挫败”……正如《美国工厂》中所传达的那样，在文化、政策差异等冲突之下，能把制造业的厂子开到海外并能够赚到钱，其中艰辛也只有当事人知道。

可尽管如此，包括曹德旺在内的所有汽车人都知道，想要赢得更大市场，全球化布局仍是不可逆的趋势。

今年以来，据汽车工业协会最新消息显示，2019年9月，汽车产销同比降幅收窄，但仍延续下降的态势。今年1-9月汽车产销量分别为1814.9万辆和1837.1万辆，比去年同期分别下降11.4%和10.3%，其中中国自主品牌乘用车共销售590.3万辆，同比下降18.5%。

受此影响，福耀汽车玻璃销售额较去年同期快速下跌，同时牵连公司汽车级浮法玻璃存货增加，导致产品毛利逐渐走低。而这也正是福耀玻璃今年前三季度营收增幅收窄、归母净利润下跌的重要成因。

但也正是其业务重心的转移，让这一损失降到了最低，且预计2019年全年，福耀玻璃国外业务比重或进一步加大。

关于未来，除却业内普遍认为Q4国内车市或呈现小幅回暖，福耀玻璃国内市场营收增幅将持续加大外，福耀玻璃还表示将持续管理创新、技术开发创新、深化信息技术应用，加强仿真技术的应用，完善仿真平台开发，提供更精准的设计服务和更精益的智能生产方案。

同时，针对SAM项目的整合进程有条不紊，铝饰条有望打开新的增长空间。据了解，福耀已投入1亿欧元对SAM工厂的产线进行改造修整，最快将于今年底整合完成其中一条生产线，到2020年3月份，开放第二条生产线;而福耀玻璃国内也已开始布局铝精炼工厂和铝挤压工厂，全产业链布局已初具雏形。

另外，随着福耀玻璃美国工厂产能的持续爬坡，甚至于美国通用汽车罢工的结束，美国汽车产销量趋于平稳，也将进一步助力福耀玻璃Q4营收、净利润的持续回温。

(编辑：宇硕)