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麦格理:首予百威(1876.HK)“跑赢大市”评级 目标价34港元

2019-09-30 11:41:00 作者:大行评级 来源:格隆汇
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(原标题:麦格理:首予百威(1876.HK)“跑赢大市”评级 目标价34港元)

  

麦格理发表报告,首次覆盖研究百威亚太(01876.HK),予其“跑赢大市”评级,目标价34港元。该行表示,公司为亚太区最大及最赚钱的啤酒生产商,其在中国的业务收入占比约70%至80%,而南韩、印度及越南为其他主要市场。

麦格理表示,虽然中国的啤酒销量上升空间有限,但市场竞争是要高档化,而百威为中国高档及超高档啤酒的市场领导者,在去年的市场占有率达47%,公司藉着完整的产品组合、本地化的销售团队和强大的营销能力,在中国市场取得成功。该行预期,百威在中国的毛利率将有实质改善,并将推动整体盈利增长明显超过收入增长,相信公司是投资者接触中国啤酒行业最具吸引力板块的最佳股份。

该行又提到,百威在其他亚太市场亦料可见强劲增长,公司为南韩最大的啤酒企业,去年的市占率达60%并拥有良好定位。至於印度和越南市场虽然仍相对较小,但公司打算通过自然增长及进行收购,在此等现有市场实现快速增长。

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