（原标题：大和：下调福耀玻璃(03606.HK)盈测一成 并降目标价至27港元）
大和资本发表研究报告预期，疲弱的需求将使今年福耀玻璃(03606.HK)的利润率受压，加上预期收入增长放缓，因此调低福耀玻璃2019-20年的每股盈利预测13-15%，目标价亦由28港元微降至27港元，评级仍为“持有”。
大和报告指出，福耀玻璃去年第四季业绩低于大和以及市场的预测，主要因为销售额下跌而营运开支上升，不过绩后股价上升，相信与派息率升至70%有关，福耀并无承诺将可维持上述派息水平，加上内地市场需求疲弱，而公司又需要资金扩充其欧洲业务，所以大和估计，今年福耀玻璃的派息率将回复至60%，建议投资者在股价上升时，可获利回吐。
报告预测，福耀玻璃产品的平均售价今年只会上升3%，预料利润率较低的美国项目收入贡献会增加，加上人民币兑美元转强，均会加添利润率压力，估计随著美国项目的产品结构改善，福耀玻璃的毛利率至2020-21年间始能改善。大和预期，福耀玻璃2019-21年的收入会录得单位数增长。
大和认为，美国项目淨利润率只有7%，与内地15-19%的利润率比较，并无惊喜，对于美国项目年底前达到盈利能力与内地厂房看齐的目标，保持审慎。
（文章来源：格隆汇）
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