(原标题:摩通:下调高鑫零售(06808.HK)目标价至9.5港元 评级“增持”)
摩根大通发表研究报告,指出高鑫零售(06808.HK)2018财年业绩令人诧异,在于同店销售表现较预期弱,即使股价已部分反映此弱势。2018下半年毛利增长表现不错,主要受惠于公司在新零售业务方面的有序投资;由於新增店铺数目及装修减少,令资本开支下降;以及通过增加租金收入来改善毛利率。
展望2019年,该行预期高鑫零售会面对一些毛利压力,因为公司在店铺及新业务的投资会增加,虽然公司的毛利率持续扩张及整合「欧尚」带来的协同效应,对毛利压力料有所缓冲。该行又指,若公司2019财年的收入没有回复增长,盈利可能会出现下滑。不过,摩通仍对公司未来一年的投资感到乐观,相信其举措能带动收入增长,维持高鑫零售“增持”投资评级,目标价由原来的11港元下调至9.5港元,并指估值尚未反映新零售业务。
(文章来源:格隆汇)