大摩：料明年原材料利润将有上升空间首选鞍钢(00347) 及马钢 (00323)_港股频道

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摩根士丹利发表研究报告表示，今年供给侧改革进展较预期理想，预期明年原材料价格及利润将有上升空间，看好鞍钢(00347) 及马鞍山钢铁(00323) ，目标价分别6.7港元及2.9港元，评级均为“增持”。

该行表示，热煤和焦煤价格见上升，令钢商的铝和焦炭成本增加，加上限制货车的运载量，令运输成本增近30%。钢价自去年12月起增长30%至40%，利润受成本上升所影响，但毛利近期已见改善，该行认为其议价能力正提升。铝价也因煤价及运输成本而提升。纸及水泥生产商将成本转嫁给消费者，以扩大毛利。

该行称，供给侧改革方案估计将在2017至18年持续推进，令2020年目标可提早完成，同时打击非法钢铁产能，也有助于大型生产商的市占率提升。

大摩续称，对明年的需求预期乐观，主因对房地产的紧缩政策规模料较今年缩小，同时一些三、四线城市的去库存力度已持续两年。因此该行认为，明年需求向上，加上基建增加，明年铁路投资预计按年上升，家电销售近月也将谷底反弹，唯一下降的是国家电网的设备招标，而有关额度与未来6至12个月铜需求有直接关系。

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大摩：料明年原材料利润将有上升空间 首选鞍钢(00347) 及马钢 (00323)