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大摩:料明年原材料利润将有上升空间 首选鞍钢(00347) 及马钢 (00323)

2016-12-13 11:35:47 作者:梁晨茜 来源:智通财经网
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(原标题:大摩:料明年原材料利润将有上升空间 首选鞍钢(00347) 及马钢 (00323))

摩根士丹利发表研究报告表示,今年供给侧改革进展较预期理想,预期明年原材料价格及利润将有上升空间,看好鞍钢(00347) 及马鞍山钢铁(00323) ,目标价分别6.7港元及2.9港元,评级均为“增持”。

该行表示,热煤和焦煤价格见上升,令钢商的铝和焦炭成本增加,加上限制货车的运载量,令运输成本增近30%。钢价自去年12月起增长30%至40%,利润受成本上升所影响,但毛利近期已见改善,该行认为其议价能力正提升。铝价也因煤价及运输成本而提升。纸及水泥生产商将成本转嫁给消费者,以扩大毛利。

该行称,供给侧改革方案估计将在2017至18年持续推进,令2020年目标可提早完成,同时打击非法钢铁产能,也有助于大型生产商的市占率提升。

大摩续称,对明年的需求预期乐观,主因对房地产的紧缩政策规模料较今年缩小,同时一些三、四线城市的去库存力度已持续两年。因此该行认为,明年需求向上,加上基建增加,明年铁路投资预计按年上升,家电销售近月也将谷底反弹,唯一下降的是国家电网的设备招标,而有关额度与未来6至12个月铜需求有直接关系。


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