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澳门濠赌股,你在怕什么?

2016-12-13 08:00:38 作者:洪超彦 来源:智通财经网
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(原标题:澳门濠赌股,你在怕什么?)

尽管澳门金融管理局很快地澄清了“下调提款上限”的传闻,称每天额度维持不变。但对港股博彩股的“伤害”已经不可逆转地发生了——港股博彩股昨日(12月12日)仍未逆转跌势,银河娱乐跌1.43%,金沙跌1.16%。

而在衍生品市场上,金沙及银娱看跌期权均有百万资金涌入,增持千余张明年年初到期的看跌期权。

站在风向由“看多”向“看空”转变的迷雾之中,澳门濠赌股究竟还是否值得投资呢?

濠赌股被政策左右的脆弱“神经”

12月9日,澳门金管局规订银联卡在澳门ATM机提款上限降低一半,金额降至5000澳元。受此消息拖累,上周五澳门博彩股全线下跌,金沙中国(01928)跌7.87%,领跌蓝筹;银河娱乐(00027)跌7.04%。

实际上,近期澳门濠赌股整体走势良好。11月濠赌股板块暴涨超过500点,涨幅更是达到了18.01%,其中,重点个股永利澳门(01128)、新濠国际(00200)和银河娱乐涨幅均超过20%,美高梅中国(02282)涨幅更是达到了34.11%。

不过从走势图我们也可以明显看到,12月以来濠赌股出现了几次突然跳水的情况:

首先是12月2日澳门宣布收紧现金入境监管申报,濠赌股板块当天下跌逾4%,两天内跌幅超过了5%。随后就是本周五(12月9日)澳门收紧银联提款上限的消息。

可见,澳门濠赌股对政策变动的敏感度相当高,有个风吹草动,就出现恐慌性抛盘。

但是,真实的情况是:市场似乎是有些过于敏感了。

数据显示澳门赌收已经触底反弹

过去两年澳门博彩业由于内地反腐力度加强引起了行情波动,但今年以来赴澳游客总人数、游客逗留天数都在增加,今年8月起澳门政府公布的赌收数据也出现了明显的回暖态势,扭转了过去连续26个月同比下跌的趋势,下图可以明显地看出澳门博彩业目前的走势。

澳门博彩监察协调局的数据显示,澳门11月幸运博彩毛收入同比上升14.4%,这已经是澳门幸运博彩毛收入连续第四个月上涨,大大超出大行分析师的预期。

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另一方面,澳门的博彩业也与中国经济发展指标存在着一定的正相关,其中与GDP增速的正相关较为明显,如下表所示:

此外,与CPI指数也有一定程度上的正相关,如下表所示。这也同样也预示着,澳门博彩业的基本面向好。

而今年十月,中央政府也表达了对澳门特区政府的工作充分肯定,并研究出台了支持澳门发展的19项措施,为澳门的经济社会发展助力,保持澳门长期繁荣稳定。

此外,银河娱乐、新濠博亚娱乐等运营商积极优化业务,计划修建新的度假村,以吸引更多的游客和消遣性质的赌客。种种迹象不难看出,在政策的支持和澳门本地企业的多元化发展战略下,博彩业已经触底反弹。

收入结构告诉你博彩股被“错杀”

那么本月初这两个造成濠赌股大跌的消息,又是否会对澳门博彩业造成长期的影响呢?

澳门博彩业一般由娱乐场收益、客房、餐饮、零售及其他收益组成,其中娱乐场收益占到了将近95%,而娱乐场收益又由贵宾厅、中场和角子机组成,前者是专供豪富之人博金的战场,每注投注额必须高于1万澳门币,后两者尤其是角子机则是普通人的游戏。历年统计数据显示,贵宾厅贡献了澳门博彩业毛收入的65%。

业内人士告诉智通财经,新近政策变化影响的主要是中小玩家,对于贵宾厅几乎不会造成影响,对中场赌收的影响也不大。

收紧现金入境监管申报的政策主要是针对洗黑钱的犯罪行为,贵宾厅客人一般不会携带大额现金过境,而是把赌资汇入博彩中介人、叠码仔账户,或者凭借其良好的“信用评级”及社会地位,享受赌场给予的额度待遇,只要按规定签署一份文件,那赌场就会允许赌客在某个额度内自由下注。

而中场赌客中的高净值客户则倾向于选择通过当铺换取现金,且他们通常拥有包括银联在内的各类卡种的账户,因而所受影响微乎其微。

角子机营收在总营收中占比较低,以永利澳门为例,今年上半年其角子机收益仅占到其赌场总收益的7%,而贵宾赌枱毛收益占比则高达72%。

因此,此类对于低端赌客(即角子机玩家)影响较大的政策,虽然能在短期内影响濠赌股股价,但并不会对澳门博彩业目前的复苏走势形成实质性的影响。

大行上调濠赌股评级与目标价

全球大行对于澳门博彩的前景同样十分看好,同时也纷纷上调濠赌股目标价及评级。

德银表示,因近期人民币贬值可吸引富裕的中国客户投资,令中介人的资产负债表增长。因此,该行将明年澳门博彩收入增长由8%上调至15%,由贵宾厅增长18%及中场增长14%所推动,并认为贵宾厅的强劲增长可在未来6至12个月持续。

个股方面德银认为,虽然目前相关个股股价已部分反映了贵宾厅的复苏,但仍未足够,并将永利澳门(01128)、澳博(00880)及银娱(00027)评级由“持有”上调“买入”,维持金沙中国(01928)及美高梅(02282)“买入”评级。

高盛将明年澳门博彩收入增长预期由7%调升至12%,其中,中场预计增长14%,贵宾厅预计增长9%,2018年增长9%,令2017-2018年博彩股EBITDA增长分别达17%及11%。

高盛还认为,低基数效应在未来几个月持续,预计第四季业绩将成为博彩股催化剂,并全线提升濠赌股目标价,其中,澳博(00880) 由6.2港元上调至8港元,评级由“中性”上调至“买入”,维持永利(01128) 、美高梅(02282) “买入”评级。

花旗则将澳门12月赌收预测由原来的185亿澳门元上调至190亿澳门元,同比增长4%,并表示高端中场客主要从海外户口转账获得现金,或通过银联卡购物并套现,因此内地资本管制对澳门影响不大。

摩根大通预计澳门2017年赌收同比增长12%,2018年则增长7%,并认为目前博彩业已进入利润和现金流上升周期,允许投资者享受可预测的回报。同时考虑到需求强劲,行业估值仍处合理水平。

综上所述,在基本面强劲的支撑下,澳门濠赌股中长期走势看好,投资者无需因为一时的政策波动而成为惊弓之鸟。

f点诊股

上证指数 最新: 3157.87 涨跌幅: 0.33%

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