麦格理发表报告表示，不看好内地航空业，认为三大航空公司制定的截运目标将令2017年回报率下跌，主要因为机场拥堵令航空公司回报率较低的二级机场以寻求增长。该行预期行业下行周期将持续，并预计税后盈利较市场低10-26%。
该行首次给予国航(00753) “中性”评级，目标价5.30元，东航(00670)及南航(01055) 评级均为“跑输大市”，目标价分别为3元及3.5元。
报告提到，内地主要机场跑道使用年限已满，航空区域管制仍然紧张。由于基建建设耗时较长，该行不认为中期内航空公司现况有重大改善，预期国航及南航41-42%的新增运量将来自国际航线。
该行称新航线回报率低，初期非常依赖政府补贴，预计今明两年票务回报将收缩5.3%及1.4%。
麦格理认为回报率下跌趋势会持续至2017年，价格到2018年才有望趋于合理。
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