金吾财讯 | 瑞银发研报指，阿里健康(00241)管理层指出，重申2025财年收入增长10%或以上目标，经调整纯利逾20亿元人民币；2026财年目标收入亦增10%或以上，经调整纯利23亿元人民币至25亿元人民币。于2025下半财年起，收入增长将受处方药加快增长及非处方药持续增长所带动。该行认为，公司重新强调处方药，反映对市占率追求，或为维持目前毛利率水平的条件。
基于消费疲弱，该行下调了非处方药物收入预测，但轻微上调处方药物收入增长预测，以反映公司策略调整。目前预测阿里健康2025、26、27财年收入分别增长10.5%、9.1%、10.2%。由于处方药物销售摊薄致毛利率较低和较高的销售支出假设，下调同期纯利预测。该行将公司目标价由3.3港元上调13.6%至3.75港元，反映了于中期，处方药物对于推动中期收入增长更强劲预期。新目标价亦反映公司高于互联网股及药股同业符经调整市盈率，以反映更快预期利润增速。评级“中性”。
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