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【机构评级】 国信证券:维持腾讯(00700)“买入”评级 2023年利润确定性强

来源:智通财经 2023-03-24 14:42:14
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(原标题:【机构评级】 国信证券:维持腾讯(00700)“买入”评级 2023年利润确定性强)

国信证券发布研究报告称,维持腾讯控股(00700)“买入”评级,考虑到广告业务中,联盟广告增速较快,一定程度上压制广告利润率的提升,小幅下调2023-25年调整后净利润预测至1501/1725/1902亿元,下调幅度为2.5%/4.1%/0.8%,目标价525-588港元。公司财报对2023Q1的展望乐观:在2022年受影响较为严重的国内游戏、支付业务在2023Q1均得到了显著恢复。

国信证券主要观点如下:

网络游戏:流水回归正增长,2023年手游展望乐观。

2022Q4,公司网络游戏业务收入为418亿元,同比减少2.3%。加上社交分账后,同比基本持平。该行测算,本季度网络游戏总流水(含社交分账)同比增长约5%,为2022年以来的首次增速转正。《王者荣耀》春节期间释放大量商业化,实现流水新高。目前腾讯至少有15款储备游戏已经获得版号。该行预计现有游戏的复苏和新游戏的上线会推动网络游戏业务在2023年回归健康增长。

网络广告:收入同比增速15%,视频号表现强劲。

2022Q4,公司网络广告收入为247亿元,同比增长14.6%。社交及其他广告收入同比增长17%,媒体广告收入同比增长4%。根据公司公告,2022Q4,在朋友圈使用时长同比大致稳定的情况下,视频号使用时长达到朋友圈的1.2倍,为去年同期的三倍。该行预计视频号仍有较大商业化空间,有望继续推动腾讯广告收入增长。

金融科技四季度放缓,23Q1支付恢复双位数增长。

2022Q4,金融科技及企业服务收入同比减少1%至472亿元。其中,金融科技服务收入仍然实现同比增长,但增速因宏观环境而较上季放缓;企业服务业务的收入同比下降,因公司缩减亏损项目。但随着1月以来消费复苏,微信支付日均商业支付金额自2023Q1以来恢复了双位数的同比增速。

风险提示:政策风险;疫情反复导致宏观经济疲软的风险;广告行业竞争激烈的风险;新游戏不能如期上线的风险等。

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