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瑞信:大部分内房股去年业绩强劲 大致符预期

2019-01-29 11:06:36 来源:格隆汇
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瑞信发表研究报告,指相信大部分内地房地产发展商将公布强劲的2018财年业绩,不过应是符合市场预期。世茂房地产(00813.HK) 2018至2020财年各年盈利预测分别调低2%、1%及3%,目标价由原来的23.5港元调高至25港元,评级“跑赢大市”。

(原标题:瑞信:大部分内房股去年业绩强劲 大致符预期)

瑞信发表研究报告,指相信大部分内地房地产发展商将公布强劲的2018财年业绩,不过应是符合市场预期。在该行所覆盖的内房企业中,预期2018财年的核心盈利将按年平均增长39%。内房去年合同销售按年增长29%,这将转化成2019财年的收入锁定比率107%,印证了该行对内房企业2019财年的收入将按年增长25%的预期。另外,该行亦留意到内房企业已调低其销售增长目标,增幅介乎个位数至20%增长不等。

报告估算,内房股2018下半年毛利率录31.1%,全年则为32.1%。自2018年8月的降价后,瑞信估计今年的房价调整介乎3%至6%,预期2019财年的毛利率将会为28.9%,2020财年则为27.3%。该行又预计,净杠杆率在2018年底略升至86%,但相信发展商会维持可观的派息,估算2018下半年的股息收益率约4.6%。

瑞信预料中国海外发展(00688.HK) 在投资者的低预期下,将会在业绩期跑赢大市,将其2018至2020财年各年盈测均调高9%,目标价由原来的35.1港元调升至37.6港元,评级“跑赢大市”。另碧桂园(02007.HK) 2018至2019财年的盈测则分别被调低9%及4%,并将目标价由原来的7.5港元略调高至7.6港元,评级“跑输大市”。

报告续称,华润置地(01109.HK) 2018至2020财年的盈利预测分别调低8%、6%及7%,目标价由原来的37.1港元调高至38.7港元,评级“跑赢大市”。世茂房地产(00813.HK) 2018至2020财年各年盈利预测分别调低2%、1%及3%,目标价由原来的23.5港元调高至25港元,评级“跑赢大市”。

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