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大和:降中国燃气(00384)目标价至23.7港元

2018-11-29 14:20:00 来源:智通财经网
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(原标题:大和:降中国燃气(00384)目标价至23.7港元)

获悉,大和降中国燃气(00384)目标价及评级,将目标价由24.5港元降至23.7港元,评级由“持有”降至“跑输大市”。

大和估计,内地门站燃气加价,不可能悉数转嫁予农村住宅客户,将导致中国燃气的毛利率收窄及令回报表现欠佳,同时相关补贴也将到期。

据大和称,门站燃气有可能在标准价上加最多20%幅度,零售燃气价可能升至0.65元人民币每立方米(包括增值税),即最终农村用户可能面对最多114%收费上调,基于中央政府申明,不希望加价影响农村生活水准,因此中国燃气悉数转嫁是不可能。

根据大和假设,若每立方米供气毛利,由0.45元人民币收窄至0.3元人民币(不包括增值税),每户一年使用1100立方米燃气,中国燃气的资本投资回报率可能只有5.3%,低于项目成本的6.3%。

大和下调对中国燃气长远农村每立方米供气毛利预测,调低2019及2020年每股盈利预测2%,预计2019年盈利78.33亿元人民币。

上证指数 最新: 2594.09 涨跌幅: 0.37%

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