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降六福集团(00590)目标价至26.4港元 评级下调为中性

2018-11-29 13:47:17 来源:智通财经网
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(原标题:降六福集团(00590)目标价至26.4港元 评级下调为“中性”)

获悉,野村报告称,六福集团(00590)2019上半财年收入符合预期,但毛利率较预期疲弱。尽管上半财年同店销售增长强劲,但第三季至今,同店销售增长显着回落,香港地区录单位数跌幅,内地跌幅更达双位数。

管理层维持全年同店销售增长指引,预计香港及内地分别有双位数及单位数增长。该行则下调香港及内地同店销售增长预测,由原定12%及4%,降至10%及1%,反映市场气氛疲弱,因此对下半财年的预测较为保守。

该行提到,由于上半财年金价下跌,导致黄金毛利率同比下降2.8个百分点至13.3%,珠宝镶嵌类产品(Gem-sets)毛利率急跌4.6个百分点至30.2%。虽然预期下半财年毛利率有所改善,该行将全年毛利率预测由26%降至24.5%。

野村下调集团2019至21年盈测6%至11%,反映第三季至今同店销售增长加速恶化,及毛利率下降,评级由“买入”降至“中性”,目标价由36.2港元下调至26.4港元,相当于2019财年预测市盈率11倍。

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