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削腾讯(00700)目标价至360港元 维持“跑赢大市”

2018-11-06 16:33:39 来源:智通财经网
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(原标题:削腾讯(00700)目标价至360港元 维持“跑赢大市”)

获悉,建银国际预计腾讯(00700)2018年第3季度业绩符合预期,维持“跑赢大市”评级,但下调目标价至360港元。

建银国际预计腾讯第3季度营业收入同比增加23.1%至803亿元人民币,主要基于其云端服务板块和支付板块增速提升,符合市场一致预期。该行称考虑期内公司产品结构有所调整,预计第3季度腾讯毛利率将同比下滑2.4个百分点至46.2%。又预计期内营运开支占销售比重将上升至21.7%,非通用会计准则(Non-GAAP)净利润同比上涨9.2%至186亿元人民币,符合预期。

手游板块方面,建银国际预计腾讯第3季度销售收入按季增10%,同比增7%至194亿元人民币,源自过去3个月的新MMORPG类型游戏的发布。

但建银国际表示,政策面暂停审批,新网游仍使行业承压,认为即使腾讯在求生设计类游戏领域占主导地位,但两款游戏变现较慢。该行预计有关政策面在2019年放松,届时腾讯会发布《荒野求生PC版》和《碉堡之夜》。预计公司2018和2019年增值服务销售按年分别增19%和17.5%,至1830亿元人民币和2150亿元人民币。

建银国际还表示,考虑腾讯网游板块短期承压,政策面风险以及支付业务毛利率较低,略微下调2018至2020年Non-GAAP盈利分别至751亿、953亿和1196亿元人民币。该行下调腾讯目标价至360港元,对应2018和2019年Non-GAAP均值市盈率的35倍。

必达财经

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