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看好日系品牌稳健增长 维持广汽(02238)买入评级

2018-11-06 16:30:24 来源:智通财经网
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(原标题:看好日系品牌稳健增长,维持广汽(02238)“买入”评级)

获悉,西部证券发表研报称,广汽集团(02238)今年第3季度业绩符合预期。第3季度公司实现净利润26.7亿元人民币,同比下降3%。前3季度累计净利润近 98.6 亿元,同比增长10%,达到西部证券全年预期的78%, 符合预期。

西部证券称,集团在自主品牌方面,第3季度毛利率同比下滑6个百分点至18.9%,原因是 SUV 市场竞争加剧,终端销售承压,此外公司为GS5上市做准备, 加大了对改款GS4的促销力度。合资品牌方面,第3季度投资收益同比增长15%至29.4 亿元人民币,广丰在弱市下延续强势表现,3 季度共销售 16.6 万辆, 同比增长 48%。

西部证券还称,看好日系品牌稳健增长,由于丰田在国内扩产谨慎,广丰产销量在2015-2017年主要受产能制约,公司称广丰最新5年计划将在明年年初前公布,广丰产能有望进一步扩张。新品储备方面,广丰和广本将在2019-2020年分别引入RAV4、CR-V两款热销车型,广三将在今年 12 月发布奕歌,所以认为广汽将受益于日系合资公司新品周期。

西部证券表示,予广汽集团目标价14港元,维持“买入”评级,并小幅下调2018-2020年净利润至125/129/152亿元人民币,反映对自主品牌SUV的降价预期,对应目标价为14港元,基于7倍2019年预期市盈率。

必达财经

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