（原标题：看好日系品牌稳健增长，维持广汽(02238)“买入”评级）
获悉，西部证券发表研报称，广汽集团(02238)今年第3季度业绩符合预期。第3季度公司实现净利润26.7亿元人民币，同比下降3%。前3季度累计净利润近 98.6 亿元，同比增长10%，达到西部证券全年预期的78%， 符合预期。
西部证券称，集团在自主品牌方面，第3季度毛利率同比下滑6个百分点至18.9%，原因是 SUV 市场竞争加剧，终端销售承压，此外公司为GS5上市做准备， 加大了对改款GS4的促销力度。合资品牌方面，第3季度投资收益同比增长15%至29.4 亿元人民币，广丰在弱市下延续强势表现，3 季度共销售 16.6 万辆， 同比增长 48%。
西部证券还称，看好日系品牌稳健增长，由于丰田在国内扩产谨慎，广丰产销量在2015-2017年主要受产能制约，公司称广丰最新5年计划将在明年年初前公布，广丰产能有望进一步扩张。新品储备方面，广丰和广本将在2019-2020年分别引入RAV4、CR-V两款热销车型，广三将在今年 12 月发布奕歌，所以认为广汽将受益于日系合资公司新品周期。
西部证券表示，予广汽集团目标价14港元，维持“买入”评级，并小幅下调2018-2020年净利润至125/129/152亿元人民币，反映对自主品牌SUV的降价预期，对应目标价为14港元，基于7倍2019年预期市盈率。
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