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下调美高梅中国(02282)EBITDA预测 削目标价至14.2元

来源:智通财经网 2018-10-15 14:55:44
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(原标题:下调美高梅中国(02282)EBITDA预测 削目标价至14.2元)

美银美林发表报告,分别下调美高梅中国(02282)2018和2019年EBITDA预测13%和21%,目标价由23.9元削至14.2元,重申“中性”评级。

该行表示,集团在上一次下行周期(2014至2015年),股价曾自高位跌近76%,跑输同业1%,主要由于其路(乙水)项目盈利预见度低的原因,当时贡献相当部分的估值。该行指,集团路(乙水)项目在2020或2021年全面投运后,预期可带来长远潜在贡献,只因市场存不确定性,假设2019年该项目产生2.44亿美元收入,美高梅中国的估值才算得上合理。

报告还指出,在基本情境下(博彩收益升2%),随着美高梅路(乙水)项目贡献增加,美银美林预计该集团明年贵宾厅收入按年度上升34%计算,中场收入升22%,其EBITDA将在明年上升33%;只有在悲观情境下(贵宾厅收入跌20%,中场收入持平),美银美林预计美高梅明年EBITDA有额外10%的下行空间。该行估计,集团第三财季物业EBITDA共计10.55亿元,按年度算上升0.5%,按季度算上升2%。

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