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维持裕元(00551)中性评级 股价或短期受压至中期业绩

来源:智通财经网 2018-07-30 14:51:58
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(原标题:维持裕元(00551)中性评级 股价或短期受压至中期业绩)

获悉,高盛发表研究报告,对裕元(00551)的评级为“中性”,对现有24元12个月目标价正在审核中,虽然股份回购和维持股息支付等行动应该支持股价,但预测裕元股价或短期受压,裕元将在8月10日的中期业绩中进一步解释前景。

报告称,裕元发盈警,预期截至2018上半年的纯利将会较去年同期减少约40%至45%,主要由于期内对冲损失、融资成本增加,在其代工(OEM)业务引致营运反杠杆作用。

该行称,与客户库存控制的不稳定订单,不仅损害了客户的库存控制,也拖累了订单质量/产品组合,从而降低了毛利率。

报告又称,该公司宣布在中期和第3季度业绩期间,进行5000万美元的股份回购计划。

高盛提到,如果扣除一次性项目,裕元的纯利第2季将按年下降40-49%,目前估计宝胜(03813)的纯利将在2018年第2季度同比增长15%,如果进一步不计宝胜的利润贡献,料裕元OEM的纯利应该按照同比下降48-59%,鉴于2017年第2季度基数较高,产品组合不利、经营去杠杆化等对裕元在第2季的OEM利润产生了更大的负面影响,因此第3季是另一个具有挑战性的季度。

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