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奔驰合资毛利率预计下行 降北汽(01958)目标价至8.1元

2018-07-09 14:07:15 来源:智通财经网
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(原标题:瑞信:奔驰合资公司毛利率预计下行 降北汽(01958)目标价至8.1元)

瑞信将北京汽车(01958)目标价由8.5元下调4.7%至8.1元,评级重申“中性”。

瑞信称,奔驰合资公司的上半年销量同比增长20%至25.205万辆,占2018年全年48万辆销量目标的53%。现代合资公司上半年的销量38万辆,即同比增长26%,仅占其2018年全年目标90万辆的42%。该行估计,北京汽车的上半年盈利同比增长210%,至31亿元人民币。

瑞信表示,展望下半年,奔驰合资公司似乎逐步走出零售价格折扣上涨的优势,其E级品牌汽车和GLC SUV多用途车的零售价格折扣在6月分别按月上涨1.5个百分点及1.9个百分点。源于宝马5系品牌汽车的激进定价,折扣在6月同比上升8.4个百分点及1.9个百分点,至9.9%。因此,奔驰合资公司可能会从2018第3季开始向其经销商提供现金补贴。

瑞信称考虑到奔驰合资公司的毛利率下行风险,将北汽集团2018至2020年每股盈利预测分别下调9%至10%,目标价下调至8.1元。预测北京汽车2018至2019年纯利分别为80.9亿元人民币及98.63亿元人民币。

必达财经

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