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订单能见度低 降裕元(00551)目标价至19.5元

2018-07-09 14:04:25 来源:智通财经网
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(原标题:花旗:订单能见度低 降裕元(00551)目标价至19.5元)

花旗将裕元集团(00551)目标价由20.1元下调3%至19.5元,评级重申“沽售”。

花旗表示,由于裕元在主要品牌的订单能见度较低的情况下,难以进行充分利用,因此将2018至2020年的每股盈利预测分别下调6%至8%,同时下调目标价至19.5元。

该行称,裕元的委托设计代工产品(ODM)的月度销售额在4月份下降4.9%,但随后在5月份逆转上升2.6%。 因此4月份的利用率低于预期,而裕元必须支付5月销售强劲的加班费。 鉴于罢工导致其6月份在越南工厂停工,虽只暂停3天,但裕元仍须支付空运费用。

该行表示,业务中断均由于短期订单能见度从3至6个月缩短到1至2个月,紧急订单或会更短。该行预计裕元的 ODM 产品的毛利率将从2017年的21%,缩至2020年的19.7%。重申“沽售”评级。预测裕元2018至2019年纯利分别为4.4亿美元及4.74亿美元。

必达财经

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