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港股决策参考:恐慌情绪到悲观预期中蕴含机会

来源:智通财经网 2018-07-09 07:37:44
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(原标题:智通决策参考︱(7.9-7.13) 恐慌情绪到悲观预期中蕴含机会)

决策参考︱(7.9-7.13) 恐慌情绪到悲观预期中蕴含机会

【主编观市】

港股上周再度出现调整,恒指在28000点处形成反复争夺。预期中的中美贸易摩擦如期而至,不过市场早有预期。总体看港股的走势还算平稳。对于港股本周的走势,智通财经认为在经历了第一轮的中美贸易冲突之后,或许会迎来一个反抽的机会,但要注意恒指在10日均线28627点的压力,这个位置如果带量突破,则市场情绪会乐观一些。本周消息面比较复杂,比较好的方面就是中美贸易这个利空暂时对市场不会持续发酵,投资者的注意力会转向中报及经济本身。如中国外贸帐,中国通胀报告等。不过世界各国央行动态对市场会有影响,如加拿大央行利率决议或许会出现加息的情况,而鲍威尔在国会听证会的讲话预计会再度偏鹰。另外小米上市的走势对市场会有较大影响,从市场预期看似乎不乐观,但如果预期过低或许反而会带来机会。

【本周金股】

【慕容控股(01575)】标的目前的核心市盈率仅为9倍,远低于敏华控股15倍和同行可比企业20-30倍的平均水平。总收入90%的美国市场收入,更为关键的是,慕容沙发并不受关税政策的直接影响。

慕容控股出口美国的沙发,待时机成熟后将主要在柬埔寨生产,贸易则在香港产生,这样的合理架构可以避免美国未来的关税壁垒。

近期公司用3500万美元收购目标公司在美国东部经营17个零售点,也是为了增加销售渠道。在美元升值、成本缩减的情况下,慕容控股股价应该在市场有所表现。

【个股地雷】

【金斯瑞生物科技(01548)】在熊市环境中,那些前期炒作过猛,估值过高的公司往往杀跌调整也是正常的。该股如果中报不及超预期,股价恐再下一个台阶,投资者需谨慎。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(七月)未平仓合约总数为109082张,未平仓净数34457张。到期日7月30日,未平仓合约净数比前周增加。

从恒生指数牛熊街货分布情况,恒生指数在28316点位置下方牛证密集区域在27816一线,而上方熊证逐步靠拢,恒生指数急跌后风险有所降低,空头势力有所减少。关键是内地A股不稳定,对恒指影响很大。中美贸易摩擦正式实施,对经济影响肯定是有的,指数有超跌反弹的意愿,总体上熊市做多意愿不强。恒生指数寻支撑,本周箱体整理可能性大。

【产业观察】

5月份,全社会用电量同比增长11.4%,增速同比提高6.3个百分点,环比提高3.6个百分点;1-5月份,全社会用电量同比增长9.8%,增速较上年同期提高3.4个百分点。受工业用电需求增加、夏季高温以及一般工商业电价下调影响,全社会用电量有望继续保持高增长。1-5月份,发电设备利用小时数同比增加61小时,其中,火电同比增加99小时。

煤价大幅上涨概率较低,火电成本可控。国家发改委将采取包括增加煤炭产能和运力等9项措施助煤炭价格回归合理区间,参考CCI5500动力煤价格指数,2018第二季度价格指数均值环比下降近71元/吨;沿海六大电厂日均耗煤量减少,6月虽然同比增速仍有约10%,但环比5月却下降了约4%,与5月日均耗煤量近19%的同比增速相比,也有明显的下滑;下游电厂、港口煤炭库存升至高位,沿海6大电厂的煤炭库存达到了1524.8万吨,较去年同期高出170多万吨,而秦皇岛港场存达到了685.5万吨,同样处于高位。

在以上因素影响下,预计煤价将在合理区间运行。可关注对煤价弹性较大、业绩弹性较大的优质火电龙头企业,如华能国际(00902)、华电国际(01071)。

华电国际80%装机为燃煤机组,燃料单位成本削减有利于成本减少;发电装置利用率提高有利于盈利增加;去杠杆和正面自由现金流改善财务状况。另外,华电国际净利润对煤炭成本敏感度最高,按照煤价下降20元/吨测算,华电国际净利润增量相对2017年全年净利润的增幅为129.57%。公司当前PB仅为0.7倍,估值处于历史低位。公司作为全国性火电龙头,有望优先受益于火电行业整体回暖,盈利、估值有望实现双重修复。

【主编感言】

多事之秋,可以少看看盘,多做研究。目前的市场情绪已经从恐慌转向悲观,虽然只是心态上一些变化,但是对操作的意义就很大。恐慌情况下抛售是不理性的,但是悲观情绪下,存量的投资者还是会理性思考,是否该变换投资思路。任何时候,市场都有穿越牛熊的公司,正因为这些公司质地好,反而能吸引更多的目光。更何况,三季度政策面边际宽松,有一波雨露均沾的可能性比较大,随后的分化就考验现在的研究成果了。

[免责申明]股市有风险,入市需谨慎。本资讯不构成投资建议。

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