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降长和(00001)目标价至111元 评级买入

2018-07-04 10:50:45 来源:智通财经网
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(原标题:汇证:降长和(00001)目标价至111元 评级“买入”)

汇丰证券将长和(00001)目标价由118元下调5.9%至111元,评级重申“买入”。

报告中称,长和昨日(7月3日)宣布与合资伙伴 Veon 以24.5亿欧元,折合约223亿港元的价格收购意大利最大电信商 Tre 余下50%股权,报价估值约为 Tre 2017财年末的企业价值倍数(EV/EBITDA)6.6倍。虽然欧洲电信同业的 EV/EBITDA 预测上限为5至8倍,但该行认为,长和可以从取得业务的全部所有权中,作出更大的协同效应。

该行表示,长和股价在2018年已下跌17%,跑输恒指的下跌5%,部分原因为担心其英国公用事务业务的监管风险,但该行认为有关风险已反映在其股价上。预测长和2018至2019年纯利分别为385.82亿元及418.9亿元。调低目标价主要使用SOTP估值法,相对最新每股资产净值131元折让15%。

必达财经

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