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首予睿见教育(06068)评级买入 目标价10.2元

2018-06-06 10:36:26 来源:智通财经网
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(原标题:富瑞:首予睿见教育(06068)评级“买入” 目标价10.2元)

获悉,富瑞首予睿见教育(06068)评级“买入”,目标价10.2元。

报告中称,预期睿见教育有能力增加现时学校利用率,基于过往学生取得佳绩,同时近期政策变化,也可能提供睿见教育旗下学校获得暴利税的豁免,有助股价进一步上升。据报告称,睿见教育管理层接触广东省税务当局,获告知税务总局暂对旗下小学及中学提供税务宽免地位无反对,虽然有关税务全面效应在2018年下半年才会反映。

根据富瑞估值,以贴现现金流估值法,每股估值8.25元,若按同业的市盈率增长基准,每股价值得出12.8元,因此以两个估值方法的平均计,得出目标价10.2元,等同2019年市盈率39.7倍,主要风险是新校登记低于预期,其他风险是中国政府对协议控股结构(VIE)采取更严厉立场,将令睿见教育上市公司不可能动用学校取得的资金。

富瑞对睿见教育2018及2019年盈测各为3.254亿元人民币及4.279亿元人民币。

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