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上调佐丹奴(00709)目标价至5.23元 重申“买入”评级

来源:智通财经网 2018-03-09 11:06:46
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(原标题:德银:上调佐丹奴(00709)目标价至5.23元 重申“买入”评级)

获悉,德银上调佐丹奴(00709)目标价,由4.91元升至5.23元,评级仍为“买入”,是因为今年1至2月份有强劲销售额,同比增长16.4%,并且趋势持续,3月至今,同店销售及毛利分别增长10.5%和9.7%,部分原因是基数偏低及受到冬季寒冷的影响。

报告又称,预测佐丹奴大陆和台湾市场零售市道复苏,及东南亚地区持续增长。另一方面,中东地区的挑战(如引入销售税)将抵消增长的一部分,集团透过特许经营模式去运作中国地区的业务,所有关键的直营店已经完成关闭。强人民币可能对毛利率有压力,该集团也会在东南亚地区寻找更多采购机会。但是,年初至今,美元疲弱令东南亚的货币相对强劲,因此对集团的毛利率的压力也不会太大。

报告表示,佐丹奴管理层日后会继续以高股息及股份回购向股东回馈剩余现金,以目前的价格,2017财年的市盈率(PE)为12.4倍,股息率为8.9%,实现100%的派息比率。

德银将佐丹奴2018及19财政年度的净利润预测提高7%及8%,因2017年业绩胜于预期,1月/2月销售趋势和货币强势。

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