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业绩稳健持续改变市场预期 中广核电力将迎来估值大修复?

2017-10-20 14:28:31 作者:江松华 来源:智通财经
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(原标题:业绩稳健持续改变市场预期 中广核电力将迎来估值大修复?)

近日来新能源电力板块好不热闹,各领域轮番起舞,太阳能发电才凭借分布式光伏、领跑者计划再次冲进投资者的视野,风电又借弃风限电大幅改善以及绿证政策势头强势抢镜,就连燃气发电的声音也随处可以听见,大有你方唱罢我登场的架势。

被称为最有希望替代化石能源的核电,也将开始它的表演。继中国核电(601985.sz)联手比尔盖茨研发四代核电创造热度后,中广核电力(01816)再携其稳健增长的营运数据冲击市场预期,仅9倍PE的它,或将迎来估值修复的大好时期。

业绩稳健增长给予股价支撑力

2017年10月18日收盘后,中广核电力发布2017年第三季度运营简报称,公司前三季度核电机组总上网电量约10.1万GWH,同比增长近21.8%。

其中,仅有岭澳核电站上网电量出现了小幅度的同比下滑,其他电站均呈增长态势,而宁德、阳江以及防城港核电站,更是呈现出37%、41%、70%的大幅度增长。

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并且,公司仍有8台在建的核电机组为后续业绩提供保障。智通财经了解到,截至2017年9月30日,中广核电力8台在建核电机组中,有2台已处于调试阶段,4台处于设备安装阶段,2台处于土建施工阶段,其中阳江5号机组已于7月21日完成第一个综合性调试实验。

受此利好消息刺激,公司股价出现了异动。在公告出现后的第一个交易日,公司便有资金强势进入的痕迹,公司股价开盘后一路上冲至当日最高点的2.34港元,涨幅达到5.4%,虽然在恒生指数大幅跳水2%的影响下有所回调,最终仍收涨至0.45%,当日近1.7亿股成交量和3.9亿港元成交额是前一交易日的5倍多。

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行情来源:富途证券

持续稳健的业绩和资金竞相进入,中广核电力或将重获市场认可,而此前投资者一直在意的电价下调问题,其实已经在业绩冲击下烟消云散了。

公司股价曾在7月底至9月初这段时间走出了深V走势,而引发股价下行的则是福建核电上网电价的调整。根据《福建省物价局关于调整核电上网电价的通知》,宁德3号机组含税上网电价由0.43元/度下调至0.4055元/度,宁德4号机组含税上网电价由0.43元/度下调至0.3717元/度,宁德3号机组和宁德4号机组的上网电价分别下降了5.7%和13.6%,因此引发了股价大跌。

但是相应的防城港1和2号机组自2017年7月1日起电价由0.414元/度上调为0.4207元/度,并且公司于上半年业绩也获得了市场的认可。公司2017年上半年共实现营业收入214.09亿元人民币(单位下同),同比增长41.9%;实现归母净利润60.89亿元,同比增长63.5%。排除汇兑损益和重估收益的话,归母净利润为48.72亿元,同比增长22.5%,如果再考虑公司利用小时数同比提升30小时,业绩增速实际上是高于发电量增速的。

因此,公司股价得以走出之前事件的影响,形成深V走势。而就在公司一步步重获市场认可的途中,核电行业也愈发热闹,其热度或将继续冲击市场眼球。

核电热度和发展速度都在提升

核电热度正愈演愈烈。近日,中国核电与神华集团等公司共同投资成立了行波堆投资公司,该公司已与比尔?盖茨联手成立了中美合资公司,共同研究行波堆技术。业内人士认为,该事件表明,中国核电的技术已处于国际领先地位,随着中国核电“走出去”步伐加快和国内核电重启提速,未来核电产业发展机遇突显。

而就在10月13日,我国自主三代核电技术华龙一号海外首堆—巴基斯坦卡拉奇核电厂K2项目成功实现穹顶吊装,标志着该项目建设土建工作接近尾声,即将全面步入安装高峰阶段。

核电行业在巨大市场空间下,或开启加速发展模式。智通财经了解到,国内核电占比3.6%,较主流国家的20%有着明显的差距。从2016年的世界各国核电占总发电量的比重来看,占比最高的法国达到了72.3%,全球前30国家的核电平均占比为23.8%,而我国的核电发电量虽在近三年增长快速,但占比仅3.6%,与美国、俄罗斯、英国、德国、韩国等国平均20%的占比差距明显,未来仍有较大的发展空间。

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国内在运和在建核电机组呈快速增长态势,但仍存较大缺口。2017年印发的《“十三五”核工业发展规划》《“十三五”核能开发科研规划》再次提出了到2020年我国核电运行和在建装机容量达到8800万千瓦的目标。

但截止2017年8月,国内在运和在建的核电总装机容量约5786万千瓦,与规划的目标仍有3014万千瓦的差距,未来几年有望成为我国核电行业黄金发展期。

这样来看的话,目前市值仅对应9倍估值的中广核电力,在未来行业加速发展期间,或将获得市场给予它新的估值水平。(文/江松华)

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