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港股年内升幅较大 H股更具吸引力

2017-02-22 08:22:01 证券之星综合

2月,道琼斯指数破20000点而上;带动港股造好。港股好,利好A股;而A股强,反过来却又使得港股牛。

中国金融期货交易所在17日下调期货合约按金和平仓交易手续费等,那是针对期货而非现货的措施,对现货市场的影响不大,甚至连心理影响也欠奉;上证综合指数是日收跌。而关于险资入市等消息对A股也没有带来冲喜;如是市况反映上证和深成指各自升至2016年12月中的高位以,略行整固,但后市仍有上升空间。

那乐观情绪受到我国国内经济基本面的支持,包括我国实体经济稳中向好;今年1月我国出口增长,人民币汇率企稳等,整体形势远胜于半年前。

但内地股市的PE值仍然比较高,北水南流反映一些H股比A股较有吸引力。要改善这些,只能靠改善企业盈利或调整股价。因而在一定程度上,A股升势慢一点并非坏事。

长期以来,宽松的货币政策,包括增加流动性是政府推动我国经济增长的重要政策工具。但随着实体经济稳中向好,货币供应与产出比例却不断上升,货币政策自然会向中性转变。不久前,我国央行发布了《2016第四季度中国货币政策执行报告》;称今年既防通胀,也需要通过限制信贷防止经济“脱实向虚”。货币政策的调整将影响我国的资产价格,目前股市的乐观情绪也因而受到制约。

传媒称,两会将在今年3月初召开,一些分析对两会期间和会后的股市涨跌进行了统计,蛮有意思,一定程度上反映了我国资产市场受政策影响的程度。但今年的情况还得看两会期间能有什么政策出台,或会放些什么风。以目前的情况来看,2015年两会后股市波动的情况很难在今年再上演。

与A股相比,港股今年年内的升幅比较大,但近日也是在整固。

市场对美国加息的预期上升;如果美国加息,香港会跟随,但不会亦步亦趋。以目前的息口水平,若加息的幅度不大,冲击市场正面情绪的作用不会太大;反之有利拓宽银行的存贷息差,对大型的城市银行特别有利,也能支撑诸如香港的恒生指数等。惟市场的最终反应需观察介时的市况而定。

当前,特朗普急的经济政策绩效仍有待观察。美国的道指已经升了八年,而上述的不明朗因素会影响美股未来的走向,同时也是我国三地股市需要面对的外围市场变数。对我国三地股市而言,外围不确定性比自身经济出现问题的可能性还要大。

综合以上情况,我国股市可以向好。短期内,上升的可能性远大于下跌。但是,如果说股市能一直往上涨,可能性是不大的,因为股市受到趋紧的货币政策约束。

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