【券商聚焦】中信证券财富管理(香港)：美股重挫港股下跌，关注英国结构性上行空间

（原标题：【券商聚焦】中信证券财富管理(香港)：美股重挫港股下跌，关注英国结构性上行空间）

金吾财讯|中信证券财富管理 (香港)发布研报指，上周强劲非农数据推升美联储加息预期，美股重挫。MSCI全球指数下跌2.2%，标普500下跌2.6%，纳斯达克下跌4.7%。港股方面，恒生指数(HSI.HK)下跌0.9%，报24961.95点，年内累计下跌2.6%。债市方面，短端利率大幅上行，美国国债收益率升至4.42%。商品方面，WTI原油期货周涨3.6%至90.54美元，布伦特原油周涨1.1%至93.09美元；COMEX期金大跌4.9%至4337.10美元。 英国市场方面，报告认为首相斯塔默地位岌岌可危，政治不确定性上升。经济增长面临能源价格大涨和金融条件收紧两大压力，彭博预计2026年经济增速仅为0.8%。但英国在AI、生命科学及国防领域具备结构性优势，当前估值已反映悲观预期，值得关注结构性上行空间。个股方面，IMI集团一季度业绩稳健，五大业务板块有机增长，全年维持中个位数增长指引，但中东扰动或对过程自动化业务产生压制。贝宜系统受益于全球国防开支上升，未来三年利润有望实现高单位数增长，在手订单约840亿英镑覆盖2.5年收入。 韩国市场方面，5月出口同比增长53.2%超预期，半导体仍是核心驱动力。韩国央行行长表态当前具备加息必要性，点阵图显示政策利率或于11月底前升至3%。通胀方面，5月CPI同比涨3.1%，核心通胀升至2.5%。报告指出，整体估值已处于历史相对高位，建议适度降低仓位，具备阶段性止盈动机。存储厂商应重估为AI基础设施核心提供者，预计2026/2027年服务器DRAM需求分别增长约45%/55%，DRAM库存仅2-3周，ASP在下半年持续承压。 东盟市场方面，油价冲击向食品通胀扩散，潜在的滞胀风险值得关注。菲律宾、越南和泰国受影响较大，预计菲律宾和新加坡可能分别于6月和7月收紧货币政策。股市层面，新加坡、马来西亚和泰国表现韧性，印尼和菲律宾下跌明显。报告认为东盟市场吸引力有限，AI投资主题下东盟弹性低于北亚，高韧性、低估值、长期价值仍是核心关键词。关注厄尔尼诺对棕榈油、蔗糖等大宗农产品的影响。