【券商聚焦】太平洋证券：渣打集团(02888.HK)业绩稳健，维持增持评级

（原标题：【券商聚焦】太平洋证券：渣打集团(02888.HK)业绩稳健，维持增持评级）

金吾财讯|太平洋证券发布研报指，渣打集团(02888.HK)2025年实现经营收入209.42亿美元（同比+7.2%），归母净利润45.58亿美元（同比+26.9%），拟实施15亿美元回购并派发末期股息每股49美仙。目标价维持193.5港元，对应2026年PB 1.01倍。 市场表现方面，渣打集团股价年内波动区间为86.25-199港元，当前总市值4372.62亿港元。银行板块受全球流动性收紧预期影响，恒生指数同期涨幅为24%。 行业消息显示，财富管理业务成为非利息收入增长核心驱动力。企业及投资银行业务中，跨境网络优势推动买卖收入净额同比+7.1%至102.94亿美元。 个股观点聚焦： 1. 财富管理业务收入同比+28.9%至32.58亿美元，零售银行基本经营收入达84.64亿美元； 2. 资产质量方面，信贷减值支出增至6.72亿美元，但对渤海银行投资已计提减值14.85亿美元； 3. 数字金融转型成效显著，创投业务亏损收窄至1.67亿美元，通过Solv India退出实现2.38亿美元收益； 4. 盈利预测显示，2026-2028年归母净利润将达55.73亿/62.83亿/72.07亿美元，BVPS对应22.76/24.95/29.31美元。 风险提示包括地缘政治冲突、商业地产风险敞口及全球流动性变化。