【机构评级】 东方证券：维持腾讯(00700)“买入”评级 目标价422.84港元

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东方证券发布研究报告称，维持腾讯(00700)“买入”评级，目标价422.84港元。公司23Q1归母净利润同比增长反映收入结构的改善和经营效率的提升。游戏方面，《王者荣耀》春节复苏奠定良好基础，2023年腾讯产品储备丰富，同时游戏版号常态化发放后，预计将持续带来增长。广告方面，视频号生态养成后预计将持续贡献较大增量，市场份额提升空间较大。

报告中称，增值服务方面，公司23Q1收入793亿元，同比增长9.1%，环比增长12.7%。国际市场游戏收入增长25%至人民币132亿元。收入增长由头部游戏《VALORANT》等的稳健增长，及最近发布的《胜利女神：妮姬》与《Triple Match 3D》的强劲表现驱动。本土市场游戏收入增长6%至人民币351亿元，得益于《王者荣耀》与《穿越火线手游》等存量产品的收入增加及最近发布的《暗区突围》的增量收入。Q2来看《合金弹头》、《白夜极光》等项目有望产生新的增量收入。

此外，网络广告方面，23Q1收入210亿元，同比增长17%，环比减少15%。同比快速上升，主要由于大部分行业广告开支同比上升，中国消费复苏与腾讯升级后的广告基础设施。环比的减少主要是因为春节期间为广告淡季。金融科技及企业服务方面，23Q1收入487亿元，同比增长13.9%，环比增长3.1%。金融科技服务收入同比加速增长，主要是由于消费反弹后带来的商业支付活动恢复。得益于部分云服务销售额增加，企业服务业务的收入同比增速转正。