信义光能(00968)半年报点评：光伏玻璃业务量价齐升，稳步扩产保持龙头地位

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智通财经APP获悉，信义光能(00968)发布2020年半年报，上半年实现营业收入46.23亿港元，同比增长16%；实现净利14亿港元，同比增长48%；每股基本盈利17.39港仙；同比增长31%；每股派发中期股息8.5港仙。

对此，光大证券发布研报表示，公司的光伏玻璃业务表现亮眼，同比增长19%。20年上半年，受惠于量价齐升以及产品组合优化，公司太阳能玻璃业务收入35亿港元，同比增长19%，占总收入比例同比提升2.2个pct；其中海外收入同比增长37%，主要由于马来西亚产能释放带动海外销售增长。由于2019年新增并网项目的增量贡献，20年上半年太阳能发电场业务实现收入11亿港元，同比增长7.5%；结合公司应收35.25亿港元可再生能源补贴（电价调整款项）有望通过发债收回，电站运营业务隐含价值有望得到释放。公司EPC服务上半年收入0.34亿港元，同比下降29%。

光大证券还指出，公司的光伏玻璃业务量价齐升，稳步扩产保持龙头地位。双面组件渗透率的提升带来了光伏玻璃的增量需求，年中光伏玻璃价格随光伏产业链涨价而上调。公司上半年太阳能玻璃业务毛利率为38.9%，同比增长11.6个pct，主要由于产品单价上涨、2-2.5mm薄玻璃产品销售占比提升以及纯碱、天然气及电力等成本下降。公司20-21年计划新增6条日熔量为1,000吨的生产线， 其中广西首条生产线已于2020年6月底开始试运行，20/21年底熔化量将达到3115/4226千吨每年，同比增长25%/37%，公司的产能规模优势将继续保持；同时，自有原材料超白硅砂矿将于2020年9月在广西投产，临近2条光伏玻璃产线，有利于进一步降低原材料成本。