周黑鸭困局待解：去年关店数创新高 净利润再度下跌

（原标题：周黑鸭困局待解：去年关店数创新高 净利润再度下跌）

过去一年，周黑鸭关闭门店216家，净增门店数13家，创造了最高关店记录和最低净增门店记录。

鸭脖卖不动，门店关关关，周黑鸭(01458.HK)连续两个财年营收和净利润负增长。

3月31日晚，周黑鸭发布的最新财报显示，2019年，其实现收益31.86亿元，同比下滑0.8%；实现毛利18.01亿元，同比下跌2.5%；净利润4.07亿元，同比下跌24.6%。

尽管周黑鸭的营收和净利润跌幅有所收窄，但距2017年的高光时刻退步不少——当年净利润位列三大卤制品之首、增速达60.90%。过去一年，周黑鸭关闭门店216家，净增门店数13家，创造了最高关店记录和最低净增门店记录。

周黑鸭公关部4月1日向时代财经解释称，目前公司不盲目追求店铺总数，在优化低效门店的同时更注重在高势能区域开店，并选择优质商业资源，以提高单店效益。

凌雁咨询管理首席分析师林岳同日向时代财经分析称，周黑鸭整体策略和产品革新上，没有很好的应对竞争对手打造网红爆品的手段，再加上对特许经营“后知后觉”，短板在2019年就暴露出来。

鸭脖卖不动了

周黑鸭的鸭卤制品吸引力大不如前，而这是其最主要的收入来源。

周黑鸭前身为2002年周富裕在武汉创办的休闲卤制品店，主要经营业务包括鸭类休闲卤制品的生产、营销及零售，2016年11月11日，周黑鸭登陆港交所。

2019年，周黑鸭通过售卖鸭及鸭副产品，实现27.27亿元收益，同比下滑1.68%，跌幅进一步扩大。而在2015年-2018年，这笔收入分别为22.06亿元、24.97亿元、28.36亿元、28.04亿元，增速分别达到32.65%、13.19%、13.58%、-1.13%。

除了鸭及鸭副产品外，周黑鸭还售卖红肉、蔬菜、其它家禽及水产品等卤制品，2019年，其它卤制品实现营业收入4.29亿元，同比上涨5.15%。

不过，其它卤制品对周黑鸭的业绩提振作用有限，至少未能从销量和客单价方面提供多少助力。2019年，周黑鸭的总销量再次下滑，从上一年的3.76万吨下跌至3.58万吨，而2018年的数字已经较2017年的3.91万吨有所回落；2019年，周黑鸭每张订单的人均消费价格为62.18元，也较上年跌了2.32%。

在客单价下挫的同时，周黑鸭的原材料成本却逐年攀升。2019年，周黑鸭的销售成本同比增加了1.5%至13.85亿元。

在财报中，周黑鸭指出这主要因为原材料价格不断上涨，新加工工厂投产后折旧增加以及劳工成本总体上涨。

为了避免原材料价格未来继续上涨，周黑鸭在2019年年末储存较多的原材料，其存货周转天数也由2018年的78.1天上涨至2019年的91.5天。

关店数创纪录

卖不动鸭脖后，周黑鸭数家门店失意关张。

2019年，周黑鸭新开门店229家，因门店绩效不达标、市政改造等原因，关闭门店216家，关店数量创历年来新高，2015年-2018年，关闭门店数分别为49家、53家、64家、131家，2019年，净增门店数创历史新低，仅为13家。截至2019年年底，周黑鸭在全国17个省及直辖市内100个城市共拥有自营门店1301间。

4月1日，九德定位咨询公司创始人徐雄俊徐向时代财经分析称，周黑鸭大量关店，主要是因为过去一年零售行业不景气，而周黑鸭的店面不像绝味食品灵活——小店居多、员工较少，其门店经营面积较大、租金和人工成本较高，盈利较困难。

周黑鸭公关部则向时代财经解释，目前公司不盲目追求店铺总数，在优化低效门店的同时，更加注重在高势能区域开店，并选择优质商业资源，以提高单店效益。

过去十七年，周黑鸭一直坚持自营，这也是其毛利率水平高于绝味食品和煌上煌的主要原因。此前，绝味、煌上煌的毛利率大约为30%-40%，周黑鸭曾突破60%。但是，近两年来，周黑鸭的毛利率不断下跌，2019年，其毛利率为56.50%，同比下降1个百分点。

自营优势不再明显，门店数却一再落后竞争对手，截至2019年上半年，绝味食品拥有门店10598家，煌上煌拥有门店3340家，周黑鸭则是1255家。

2019年11月，周黑鸭终于通过“特许经营”的授权方式放开加盟。时代财经从周黑鸭方面了解到，截至目前，周黑鸭在贵阳、南宁、赣州、吉安、徐州共5个城市签约特许经营商，同时与全国一个高速服务区达成合作。

周黑鸭公关部向时代财经透露，目前周黑鸭特许经营店整体销售达到预期，处于全国门店销售的中位值。

难上加难，周黑鸭如何突围

过去两年业绩低迷的周黑鸭，想要在2020年重振旗鼓，并非易事。

受新冠肺炎疫情影响，2月11日，周黑鸭发布公告称，全国有1000家门店暂时关闭，位于武汉的华中工厂产能将受到冲击。

而在最新的财报中，周黑鸭表示，此前临时关闭的大部分门店已恢复营业，华中工厂的生产恢复正常。由于新冠病毒将对零售业产生持续性影响，会进一步影响其2020年的财务表现。

华中地区是周黑鸭的主要市场，关店约一个月，对周黑鸭业绩的影响不言而喻。

尽管从数据来看，周黑鸭正在试图降低对华中市场的依赖，但其对营收的贡献依然过半。2019年，来自华中市场自营门店的营收为15.94亿元，占自营门店总营收的58.2%，华中地区的门店数量558家，占比43%。

相比周黑鸭，同样在华中地区起家的“鸭脖界一哥”绝味食品的市场布局则较为均衡。2019年上半年，绝味食品在华中市场的营收为6.51亿元，占比26.74%；其次是华东市场，占比25.42%；华南市场则占比18.17%。同时，绝味在西南、华北市场同样有较多布局。

为了拓展市场，周黑鸭在今年2月25日启动社区团购，截至3月2日，覆盖了全国17个省64个城市。不过煌上煌也在3月启动了同样的项目。

3月17日，周黑鸭首次启动渠道商招募计划，寻求与商超、便利店合作，2019年下半年，周黑鸭已经入驻了沃尔玛、盒马等商超。周黑鸭方面对时代财经表示，目前收益占比尚无具体数据。

在渠道和产品方面，周黑鸭表示2020年要完善“自营+特许经营”的商业模式，加快特许经营拓展；全渠道覆盖消费者，巩固线上业务，加快便利店、商超等渠道覆盖；研发多口味、多类别产品、优化产品结构。

林岳指出，休闲食品的关键还是要取悦新生代消费者，在门店布局上有更前瞻的策略，“比如网红卤制品创新的方向，同时也要看到交通枢纽渠道的饱和，在互联网红利退热时，及时调头。转向商超便利店、社区的方向是对的，这是捕捉消费者的最后一公里，加上今年疫情爆发，社区的作用会越来越明显。”