境内外大行看好正荣地产（6158.HK）高质量发展

（原标题：境内外大行看好正荣地产（6158.HK）高质量发展）

自8月26日公司披露半年报以来，正荣地产凭借稳健的业绩增速和良好的财务表现，获境内外知名券商密切关注，纷纷给予买入或增持评级。

业绩符合预期

正荣地产上半年实现营业收入136.5亿元、同比增幅为10.8%，净利润为11.8亿元、同比增幅达23.2%，核心利润增长33.4%至人民币11.5亿元。

大华继显认为正荣地产2019年上半年的业绩符合其与市场的预期，尤其是净利润表现令人惊喜，给予目标价7.82港元。海通国际亦看好正荣地产上半年整体表现，认为其较高的盈利能力和持续改善的财务状况对其后续业绩形成了良好支撑。在海通国际看来，正荣地产的市值依然被低估，其对每股资产净值的交易折价率维持在66%的较高水平。

充足的储备和优质的布局确保业绩的高速增长

东北证券认为正荣地产优质的土地储备有助其未来的长足发展。从销售结构上看，正荣地产土地布局和拿地策略的精准性已经得到充分印证。正荣地产持续深耕二线城市、贯彻1+6+X全国布局，为未来创造了广阔的盈利空间。

东吴证券指出公司在2019 年上半年新增土地 22 幅、总建筑面积达290 万平米，其中超过90%位于强二线城市。公司继续聚焦于一二线城市“攻城略地”，土地储备规模稳步上升。

国泰君安认为充足的储备和优质的布局确保正荣地产业绩的高速增长。优质且充沛的土地储备，将为后续业绩形成良好支撑，同时，为正荣地产“后千亿”征程奠定坚实基础。给予正荣地产目标价6.25港元。

财务结构持续优化

半年报显示，得益于总权益与在手现金的增长，正荣地产净负债率由去年年底的74.0%下降至70.8%；报告期内，公司加权融资成本为7.6%，较去年全年下降20bp。此外，今年5 月中诚信将公司主体信用评级由AA+调升至AAA，财务杠杆表现稳健。

上述表现获得了机构的高度关注，西南证券认为正荣地产作为销售增速较快的成长性房企，通过对杠杆的有效控制、保持了融资成本的持续走低；东吴证券、东北证券等亦认为正荣地产控杠杆成果显著。

获惠誉上调主体评级

半年报发布后不久，9月11日，国际三大评级机构之一的惠誉还将正荣地产的主体评级上调至B+。至此，今年正荣地产已获得国际三大评级机构——标普、穆迪、惠誉上调评级，境内获得了中诚信AAA评级。

惠誉认为正荣地产的主体评级受到其高质且多元的土储、健康的合约销售增长、销售周转及良好的利润率支撑，正荣地产的土地成本控制依然是行业最佳之一。另外、可持续的杠杆率和更平衡的资本结构将令正荣地产的财务结构持续优化，未来正荣地产的融资成本将进一步下降。