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吉利汽车:1月销量同比正增长 流动性改善助反弹

2019-04-15 13:26:00 来源:格隆汇
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(原标题:吉利汽车:1月销量同比正增长 流动性改善助反弹)

机构:兴业证券

事件:吉利汽车发布公告,2019年1月集团销量(包含领克品牌汽车)达15.84万辆,较去年同期增长约2%,环比增长约70%。单月销量达集团2019年全年销量目标151万辆的10%以上。

点评:

我们的观点:国内汽车市场竞争持续加剧,公司去年12月采取相对稳健的态度,主动缓解经销商的库存压力。目前去库存成果显现,1月销量略有恢复。我们在1月9日的更新报告中表示:从短期看,预计2019年一季度市场竞争暂缓,原因是:企业纷纷调整产能规划、清理库存,供给端相对收缩,加上2019H2同比基数相对较低,行业出台刺激政策,局势将好转。从中期看,未来两年形势仍较为严峻,狭路相逢智者胜。我们仍看好吉利汽车在技术、车型、平台等方面的布局,在行业竞争加剧情况下有望进一步体现其综合优势,获取更多市场份额。

库存改善成果显现,1月总销量同比增长2%:公司于2018年12月主动降低库存,销量同比减少约39%,环比减少约34%。2019年开年首月,公司实现销量15.84万辆(含领克品牌),同比增长2%,环比增长70%。单月销量达到集团全年目标的10%以上。其中新能源表现仍是亮点,1月销量中9,022辆是新能源和电气化汽车。此外,1月集团在中国市场总销量为15.14万辆,较去年同期销量减少约2%;出口量同比增长5倍至7,005辆。

自主品牌轿车批发量普遍下滑,新车缤瑞表现亮眼:从细分车型看,新帝豪月批发量为24,072辆,环比改善,同比下滑7.8%;A+级轿车帝豪GL月批发量13,747辆,同比下降9.3%,环比明显改善。远景轿车批发量恢复至1万以上,达10,750部,但同比下滑幅度达46.4%。从新车型来看,9月推出的全新轿车缤瑞录得月销量12,480辆,环比增长21.4%,表现亮眼。

博越及帝豪GS保存实力,缤越销量爬坡顺利:吉利博越1月销量为27,503辆,同比下降9.5%,环比增长61.1%;帝豪GS销量为15481辆,同比增长下降22.9%,环比增长61.1%;远景SUV的月销量为10,030辆,保持除去年12月份之外的平均销量水平。新车型缤越自10月31日上市以来累计销售37,988辆,成为该板块的新生力量,1月销量为14,627辆,环比增长10.6%。

领克01、领克03销量恢复至平均水平,02表现一般:领克01销量为6,182辆,环比改善,同比基本持平。03单月销量为4,374辆,恢复至去年11-12月份的平均水平。领克02单月销量为2,032辆,表现一般。领克的销量主要受制于发动机的供给量,该瓶颈今年有望解决,将会带来改善。

风险提示:销量不及预期,产量不及预期,行业竞争加剧

(文章来源:格隆汇)

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