（原标题：海通国际：龙光现金流强劲 没有股权融资需求）
著名投资银行海通国际发布最新研究报告，认为龙光(03380.HK)是粤港澳大湾区价值之选，2018年盈利增值强劲，股息优厚，继续推荐买入集团股票，目标价为15.73港元。该行指出，集团2018年现金余额为357亿元，现金短债比超过两倍，净负债率仅为63%，EBITDA利息覆盖倍数高达4.8倍，2019年没有美元债到期，现金流强劲，没有股权融资需求。
海通并指，集团城市更新业务货值高达2500亿元，2019年有望孵化深圳侨城东，深圳蛇口自贸区和惠州大亚湾工业区三个项目，对应货值为700亿元。该行预计，集团未来每年都会孵化300亿元以上的城市更新项目，该类项目净利润率高达15%到20%，未来将强化集团在行业中领先的盈利能力。
该行指出，集团2018年核心盈利为76.6亿元，符合市场预期。物业开发毛利率稳定在35.6%，核心利润率为17.3%，盈利能力继续领先行业。该行预测，未来集团将继续聚焦粤港澳大湾区，通过多种渠道持续扩充大湾区内优质土储，强化大湾区龙头发展商的地位。目前集团在大湾区的土储货值高达5000亿元以上，主要分布在深圳等大湾区主要城市，先发优势显著。该行预计集团可保持长期业绩的稳定有质量增长，以及稳健的财务政策，未来三到五年核心盈利有望进入中国前十名开发商。
（文章来源：格隆汇）
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