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高盛:中生制药(01177)第三季业绩好于预期 目标价6.55元

来源:智通财经网 作者:何鹏程 2016-11-21 11:31:34
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(原标题:高盛:中生制药(01177)第三季业绩好于预期 目标价6.55元)

高盛发表研报表示,中生制药(01177) 季度业绩胜预期,维持“买入”评级,目标价6.55元。报告提到,集团第三季研发支出增长翻倍,前九个月按年亦增25.3%,主要因为抗癌新药Anlotinib第三阶段临床试验,及强制性研究,然而,由于毛利率向好,销售及一般行政费用受控,息税前利润率(EBIT margin)持续改善。

该行维持中生制药第四季预测,轻微上调2016年销售及盈利0.4%及0.9%,反映较预期理想的第三季业绩,对甘美注射液(Ganmei)及润众分散片(Runzhong)销售预测较保守,因此下调2017/2018年销售预测1%-2%,盈测则大致维持不变。

高盛称,国家药品报销清单(NRDL)调整,将成为2016/2017年正面催化剂,预计心脑血管用药依伦平(Yilunping)、抗肿瘤用药止若(Zhiruo)可成为候选名单,但注意到润众价格下跌情况或持续至第四季及明年上半年,因更多招标结果出台。


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