第一上海：航空航运股可继续看好

受惠低油价和放松政策 航空、航运股可继续看好

1月7日，港股大盘连跌两日后，出现反弹回稳的走势。总体上，我们相信港股的稳定性依然保持良好，而在大盘股前期涨幅已多的背景下，中小票该有获得市场重新关注的机会，市场有逐步进入炒股不炒市的阶段。目前，欧美股市尤其是新兴市场，仍然受到希腊政局问题和油价持续寻底的消息困扰，正处于震动调整的行程。然而，只要几个主要股指未有跌穿政策底，德国股市 DAX 指数守在 9150以上，日本股市 NKY 指数守在 16000 以上，美股道指亦能企于前一级浪底 17067以上，我们估计出现类似去年 12 月中、以及去年 10 月时的环球股市全面下挫走势，可能性该不大。

国指昨日出现低开后回稳的走势，盘中最低曾见 11871，下探至 10 日线 11926 后获得承接。中资金融股开始出现分化，领涨主力股如中国平安(02318)和四大国有银行，股价走得比较稳，但是其他如中国太保(02601)和中信银行(00998)，却走了一波三连跌。国指收盘报 11991，微升 0.23 点或 0.002%，11800 至 12000 依然是目前的承接区，守稳可望保持高位运行的态势。而恒指表现相对突出，出现低开高走的行程，收盘报 23681，上升 196 点或 0.83%，但是要进一步升穿 24000关口来确认强势。目前，腾讯(00700)和港交所(00388)回复强势，对大盘构成维稳推动作用。另外，港股主板成交量连续第三日超过 1000 亿元，昨日录得有 1026亿多元，而沽空金额有 106.6 亿元，沽空比例 10.38%。至于升跌股数比例是 717：713，盘面状态保持良好。

受惠于油价的跌势，航空股和航运股继续全面走高，其中，国航(00753)、南航(01055)、中海发展(01138)，股价再度向上突破创新高。目前，纽约期油已跌穿了 50 美元关口，创出 5 年多以来的新低，不排除有跌后反弹的机会，但是低油价已成为了新常态，这个该是可以肯定的。事实上，纽约期油已跌穿了过去四年的平衡区间 80 至 120 元，供需失衡、美元指数创 9 年新高，都是令到油价受压下挫的原因，而估计这些因素在短期内将难以逆转，可以确认全球进入低油价时代。

对于耗油量大的航空股和航运股来说，营运成本将可获得大大的降低，另外，内地也进入了政策放松周期，对于借贷成本亦可以削减。因此，对于航空股和航运股，建议可以持有正面看多的态度，可以继续关注跟进。